2013年:半導(dǎo)體周期有望維持溫和復(fù)蘇
回首過(guò)去一年，2012年全年電子周期趨于平穩(wěn),但恢復(fù)狀況相對(duì)溫和,下游終端需求也并未出現(xiàn)快速提升,行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較差。全球半導(dǎo)體景氣度呈現(xiàn)回升跡象。11月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)2.04%,環(huán)比增長(zhǎng)2.05%,出現(xiàn)18個(gè)月以來(lái)的首次正增長(zhǎng),其中北美地區(qū)銷售額同比增長(zhǎng)9.7%,亞太地區(qū)同比增長(zhǎng)5.1%。從其他指標(biāo)來(lái)看,11月北美BB值為0.79,日本BB值為0.89,均較10月呈現(xiàn)出低位回升的趨勢(shì)。BB值及半導(dǎo)體訂單增速變化顯示出整個(gè)產(chǎn)業(yè)需求相對(duì)平穩(wěn),但供需狀況已經(jīng)出現(xiàn)逐步改善的跡象。
上游景氣度平淡,下游需求冷暖不一
上游先行指標(biāo)顯示景氣度平淡。2012年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)計(jì)將同比下滑3.2%。這主要是由于下游的幾大應(yīng)用市場(chǎng)總量下滑:PC出貨量同比下滑,手機(jī)基本持平,液晶電視也處于行業(yè)出貨的低谷,但是隨著移動(dòng)互聯(lián)的爆發(fā)增長(zhǎng),智能機(jī)、平板電腦、超極本和智能電視等創(chuàng)新產(chǎn)品有望帶來(lái)增長(zhǎng)。
智能終端市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變化深刻影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
終端市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化可以用產(chǎn)品生命周期理論做出解釋。手機(jī)、筆記本電腦和液晶電視都在快速增長(zhǎng)之后結(jié)束了成長(zhǎng)期,經(jīng)過(guò)了成熟期過(guò)渡之后進(jìn)入了換機(jī)周期。在換機(jī)期,技術(shù)創(chuàng)新是主線,能夠吸引消費(fèi)者更新?lián)Q代的將是輸入輸出環(huán)節(jié)的創(chuàng)新,以及提升用戶體驗(yàn)的系統(tǒng)創(chuàng)新。
展望2013年,專業(yè)人士認(rèn)為半導(dǎo)體周期有望維持溫和復(fù)蘇,不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為2013年行業(yè)景氣度很大概率保持平淡。但上半年增長(zhǎng)確定的智能終端類公司仍然值得關(guān)注,我們認(rèn)為在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,年報(bào)及1季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的空窗期內(nèi)電子板塊的熱點(diǎn)仍然有望持續(xù),增長(zhǎng)確定及業(yè)績(jī)預(yù)增的公司仍然具備上漲的動(dòng)力。
關(guān)注2013年一季度個(gè)股行情:歷史上電子股在一季度會(huì)有個(gè)股表現(xiàn)活躍;我們認(rèn)為需密切關(guān)注去年同期基數(shù)較低,目前可能實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)的公司,另外關(guān)注質(zhì)地優(yōu)良品種在回調(diào)后的機(jī)會(huì),推薦欣旺達(dá)、勁勝股份、長(zhǎng)盈精密、順絡(luò)電子、長(zhǎng)信科技、大華股份。
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